1.核心逻辑：动煤方面，保供稳价持续发力，据Mysteel数据统计，截止12月3日，全国378家煤矿动力煤日产388.1万吨，煤矿库存87.8万吨，较上周减少6.6万吨。下游需求方面，今年冷冬预期大概率落空，下游电厂日耗未见回升，需求支撑较弱。焦煤方面，焦企亏损局面仍未见好转，虽有焦企提出涨价但还未落地，对原料采购积极性不高。

　　2.操作建议：观望。

　　3.风险因素：进口政策变化。

　　4.背景分析：各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤2196.9(-)，月均2196.9；中硫(S1.3)主焦煤1997.7(-)，月均2014.6；高硫(S2.0)主焦煤1600.3(-)，月均1830.0；高硫(S1.8)肥煤1973.7(-)，月均1958.9；1/3焦煤(S1.2)1928.7(-)，月均1943.8。