隔夜国际金价冲高回落，现运行于1910美元/盎司，创2020年9月以来新高，金银比价77.40，俄罗斯精准打击乌克拉武装设施，乌克拉宣布全境进入战时状态。

从金融市场反应来看，市场显然未对俄罗斯的军事行动做好充分准备，午后国际金价站上1940美元/盎司，创2020年9月新高。黄金是战争时期公认的避险资产，一般而言，如果战前对地缘风险已有充分预期，则战争正式开始后黄金价格有利空兑现而回落的可能。如果战前未充分预期，则市场的恐慌情绪将被推升至极致，金价将获得强劲的上涨动能。

本次战争发生在全球通胀失控，美联储即将在3月进行首次加息的背景之下，随着欧美对俄的相关制裁扩大到能源领域，市场通胀预期有进一步走高的压力，同时美联储的加息进程或受到局势影响而推迟，国际金价仍有被进一步推高的可能，建议投资者密切关注俄乌局势发展，并作好相关风控措施。截至2/22，SPDR黄金ETF持仓1029.31吨，前值1024.09吨，SLV白银ETF持仓17156.59吨，持平。操作上，短期偏多看待。