近期，市场对国内消费恢复性增长的预期不断升温，消费股获得热捧，其中，白酒股在资金的青睐下逐渐走强，此外，随着元旦、春节等假期的不断临近，白酒业绩预期回暖，如何把握白酒板块未来的投资机会也成为投资者关注的热点话题。

    超七成白酒股月内获大单资金青睐

    12月份以来，白酒板块持续走强，同花顺数据显示，在12月1日至12月8日的6个交易日中，白酒板块累计涨幅达7.99%，大幅跑赢同期上证指数（涨1.46%）。个股来看，白酒板块内20只个股期间全部实现上涨，其中，口子窖、迎驾贡酒、舍得酒业等个股期间累计涨幅均超15%，表现较强。

    与此同时，大单资金也积极布局白酒股，12月1日至12月8日，白酒板块内有15只个股期间呈大单资金净流入态势，占比超七成，合计净流入54.38亿元。其中，五粮液、酒鬼酒、舍得酒业等3只个股期间获大单资金净买入额居前三，分别为19.46亿元、6.79亿元、6.14亿元。

    对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，随着疫情防控政策的优化，消费板块迎来市场的投资热点，白酒行业是最典型的消费品种，一方面临近元旦、春节旺季，另一方面，部分优秀的白酒标的前期有明显的回调，估值的吸引力逐渐显现。

    据统计，今年以来截至12月8日，白酒板块期间累计下跌18.20%，白酒板块的最新动态市盈率为33.06倍，远低于1月4日白酒板块的动态市盈率高点（47.66倍）。

    “估值修复叠加业绩回暖预期，是带动白酒板块近期走强的主要原因。而且白酒属于稀缺板块，也是外资投资A股的必选板块，随着北上资金持续流入A股，也会带动白酒板块走强。目前白酒板块整体估值处于低位，接下来白酒板块业绩迎来回暖是大概率事件。”排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示。

    机构称复苏节奏或从一线酒企向下传导

    回顾今年前三季度的业绩，20家上市白酒企业前三季度合计实现归母净利润1000.52亿元，与去年同期相比增长21.17%。对于不同白酒的企业现状，华泰证券表示，业绩层面，高端白酒经营韧性更强，业绩表现优于行业，次高端白酒季度间波动较大、但分化加剧，大众酒经营业绩整体承压。

    复苏节奏方面，华创证券表示，白酒行业复苏有三个维度，库存、品牌力、基地市场支撑力是决定复苏节奏的关键因素。结合历次行业调整规律，底牌丰厚、库存不高的高端酒可轻装上阵，率先复苏打开价格天花板，中档酒、次高端后续有望着眼锚定。从弹性空间上看，宴席占比较高的次高端弹性更足。疫情影响下次高端对应的商务和宴席场景受损较重，后续反弹空间亦更足，其中宴席需求相对刚性，后续回补节奏预计更快、弹性更足，商务消费或略滞后。其他高端礼赠、低端自饮等受损有限，恢复较快的同时弹性空间有限。复苏质量上看，调整期间战略失误、价盘受损过重的企业或需要更多时间。复苏节奏或从一线酒企向下传导，高端酒批价和实际动销或率先修复，但弹性有限。苏酒、徽酒等受益于基地市场的有力支撑，确定性较强。扩张型次高端小酒需先消化库存，宴席占比较高的后续弹性较大。

    行业基本面修复下的投资机会获看好

    随着元旦、春节等假期的临近，白酒业绩预期回暖。近期，多家券商对于白酒板块也纷纷发布2023年度策略观点，多数机构看好白酒行业基本面修复下的投资机会。

    平安证券认为，未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复。白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企；三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业。

    “中长期看，白酒行业是充分市场化的长周期产业，我们对行业发展的稳健性保持信心，板块估值已落入性价比区间，情绪回暖和需求复苏将支撑估值修复到合理水平。”华泰证券表示。