刚刚过去的一周，布伦特、WTI期货结算价连续5个交易日下跌，油价创下2021年12月以来最低，当周跌幅则是半年来最大单周跌幅。

　　上周是西方正式实施对俄罗斯石油限价令的第一周，国际油价平均跌幅达11%，创下一年来最低价。而自10月5日欧盟达成“油价上限协议”以来，国际油价已回落近两成。但是，现在就对制裁的影响下定论还为时过早，OPEC+暂时按兵不动，俄罗斯反制措施已箭在弦上，全球油价又到十字路口，一场博弈可能才刚刚开始。

　　对俄罗斯石油限价令的目的之一就是抑制俄罗斯的石油收入。今年前8个月，欧盟对俄贸易逆差为1191亿欧元，是2008年以来的最大值。其他欧佩克成员国也普遍因为高油价获益。沙特阿拉伯数据显示，该国今年实现近10年来首次年度预算盈余，预算盈余为1020亿沙特里亚尔（约合270亿美元）。

　　显然，石油的供给和价格的影响力是全球性的，对于产油国的财政收入影响也将具有普遍性。欧佩克国家出于获取现金和资金流的长期利益，很难支持增产，以降低长期油价。在西方整体施压下，欧佩克国家深化与其他原油进口国的贸易合作，有助于为国家带来更多出口需求，缓解当前的供应过剩压力，稳定价格。

　　在这一轮凶猛的油价下跌中，有太多非市场因素参与其中。这种短期的价格混乱，让全球油价又走到十字路口。事实上，未来一段时间，传统化石能源仍将是全球主要的一次能源。在新旧能源转型中，全球原油需求增长，油价或维持高位运行。

　　今年三季度，巴菲特进一步增持雪佛龙、西方石油两大油企，分别为其第三大、第六大重仓股。可见，在能源转型初期，传统能源投资价值得到认同。随着全球原油供应端的进一步打通，炼化领域相关高附加值产品愈加丰富，盈利空间也将进一步上升。此外，加大全球可再生能源的供应能力，特别是面向成熟市场，弥补其能源缺口，可以更快推动全球新旧能源转型。