隔夜动力煤期货主力(ZC109合约)窄幅震荡，成交低迷，持仓量略增。现货市场近期行情企稳回升，成交好转。秦港5500大卡动力煤平仓价1010元/吨(0)，期现基差149.8元/吨；主要港口煤炭库存5522.2万吨(-120.9)，秦港煤炭疏港量50.7万吨(-6.7)。综合来看，近期煤矿安全检查对供应端产生较大影响，坑口价格高位上涨，但港口贸易商受调控预期的影响，报价高位调整。

　　上游方面，陕西榆林地区煤矿安检频繁，大矿保终端供应为主，站台基本无库存，矿区竞拍价大幅上涨，下游寻货采购积极；内蒙古地区进入安全生产月，矿区依票据积极生产出售，露天矿车等煤现象频繁，煤市销售整体较为乐观。

　　港口方面，近日受产地煤价上涨及后市预期向好影响，下游询货增多，贸易商低价出售市场煤意愿偏弱。环渤海港口调入调出船舶增多，港口报价提振，但下游终端询货市场煤意愿不高，仍以大矿长协调运为主。

　　下游方面，当前全国范围内气温普遍回升，日耗或有较大增长空间。我们认为，虽然监管顶层高度重视大宗商品价格大幅上涨的问题，但相关政策可能仅仅影响短期绝对价格而不影响市场供需关系和价格运行趋势，预计后市将继续震荡调整，重点关注供应端的产业调控政策，建议投资者逢低短多。