分析人士表示，受内外需疲弱、大宗商品价格底部徘徊以及高基数等多重因素影响，预计12月进口和出口降幅仍将继续扩大。由于短期内外贸仍将维持高顺差格局，这一状况改变不了中国国际收支净流出的态势。此外，考虑到美联储近期加息概率上升，资本外流压力大，预计货币环境将继续维持宽松，降准可期。
进出口压力不减
11月我国对主要贸易伙伴的出口均为同比负增长，其中对美国、欧盟、日本、东盟和印度出口分别下降5.3%、9.0%、10.5%、2.5%和0.03%。与10月相比，除对东盟出口降幅收窄之外，对其他国家降幅均扩大。
中国金融期货交易所[微博]宏观研究员赵庆明[微博]表示，出口降幅扩大的主因是外需不振。虽然西方已经进入圣诞备货旺季，欧美日经济也略有改善，但在全球贸易形势低迷和发达国家再工业化的大背景下，这些因素对我国出口的提振作用有限。
交通银行 金融研究中心研究员刘学智认为，11月出口平稳弱势未改，主要有两方面原因。一是由于美、欧、日及部分新兴经济体复苏基础仍不稳固，影响其消费品和工业品进口需求；二是去年下半年较高的出口基数导致今年出口难有较大作为。
进口方面，尽管11月进口同比下降5.6%，但降幅比上月收窄10.4个百分点，出现一定改善。赵庆明认为，进口改善主要得益于基数相对较低，以及大宗商品价格降幅收窄。此外，因临近国外圣诞假期，我国企业可能选择进口产品提前报关，导致主要大宗商品进口数量普遍上升。11月，我国进口原油、大豆、初级形状的塑料、铁矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材的数量分别为7.6%、22.6%、7.8%、21.9%和10.4%。但大宗商品进口均价仍同比下跌20%至40%左右，由于大宗商品价格已长期处于低位，降幅已比前几个月收窄。
展望下一阶段进出口形势，赵庆明称，由于内需和外需并无明显改善的迹象，大宗商品价格在底部徘徊，加之去年12月基数较高，预计12月进口和出口降幅仍将继续扩大。
刘学智也表示，进入四季度以来，外部形势出现回暖迹象，美、欧经济相继发出积极信号，但短期内还难以传导到我国出口。同时，在美元走强、原油限产协议破局、全球大宗商品价格持续下跌等背景下，进口增速改善难以持久。今年年底到明年年初，我国进口还将继续面临严峻挑战。
海关总署8日公布的调查数据现实，中国外贸出口先导指数环比下滑。11月，中国外贸出口先导指数为32，较10月回落0.8，海关总署称，这表明明年年初我国出口压力仍然较大。
货币环境将持续宽松
受进口改善带动，11月贸易顺差降至3431亿元，为近4个月以来最低值。上海证券首席宏观分析师胡月晓表示，预计未来外贸仍将维持低速增长但高顺差的格局。高顺差改变不了中国国际收支净流出的状况，需要维持中性货币环境，降准是未来可期待的政策。
海通证券 宏观分析师姜超认为，11月贸易顺差大幅回落，外汇储备骤降，人民币加入SDR后贬值压力存阶段性释放风险，资本流出压力仍大。未来美国加息制约我国降息空间，但降准概率上升。
在刘学智看来，人民币有贬值的压力，尤其是目前美联储加息预期进一步加强，国内货币环境将持续宽松。但中长期来看，人民币不存在大幅度贬值的可能性，汇率主要还是反映经济运行的状况。虽然目前经济的确面临下行压力，但毕竟还是中高速增长，长期前景依然看好。
华宝信托分析师聂文认为，未来进出口压力仍然较大，人民币有效汇率持续走高，对其他国家出口影响较大。后续几年出口难出现明显转变，中国贸易在全球贸易中的占比已经达到12%-13%的高位，继续扩张比较难。
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