“安倍经济学”离良性循环渐行渐远

       日本银行（央行）3月15日结束为期两天的货币政策会议，决定维持现行货币宽松政策。会议认为未来一段时间有必要关注“负利率”政策对国内经济和物价造成的影响。会上把对国内经济形势的评估从之前的“保持温和复苏基本态势”下调为“总体上持续缓慢复苏”。这是2014年4月日本提高消费税以来，日本银行首次下调经济形势评估。

 

　　一年一度的春季劳资谈判结果也初见分晓。被视为加薪“领头羊”的丰田汽车公司16日向工会正式答复，员工每月基本工资上调1500日元（约合86元人民币），仅为工会要求的一半。尽管实现了连续三年上调基本工资，但金额低于过去两年。

 

　　“企业业绩改善—员工薪资上涨—个人消费增长—摆脱通缩”，是“安倍经济学”实现“经济良性循环”的路径。但今年以来的一系列数据显示，日本经济离良性循环渐行渐远。日本内阁府8日发布去年第四季度国内生产总值修正值，当季经济增长率环比下降0.3%，按年率计算下降1.1%，继二季度后再次出现负增长。去年第四季度国内个人消费环比减少0.9%。占日本国内生产总值比重高达60%的内需不振成为抑制日本经济增长的主要因素。

 

　　与此同时，日本当季出口环比下滑0.8%，进口环比减少1.4%，民间住房投资环比下降1.2%。而被日本政府视为拉动经济增长引擎的企业投资则环比增长1.5%，该指标占国内生产总值比重为15%，反映日本企业收益及就业状况有所改善。

 

　　2013年4月，日本政府推出“安倍经济学”时提出，在两年内实现通胀2%的目标。实际上，2015年日本通胀指数一直在0%上下徘徊。央行不得已在3个月内两次推迟通胀目标实现时间至2017年上半年。日元贬值、股指上涨被认为是“安倍经济学”最有效的成果。去年年底以来，日元升值超过预期，日经股指持续走低。即便在日本银行小幅扩大金融宽松幅度后，也未能改变市场趋势。

 

　　日本共同社分析认为，日本央行在下调国内经济形势评估的同时，却并未加码量化宽松。这说明央行在货币政策方面无计可施，反映出试图依靠量化宽松支撑经济的“安倍经济学”的尴尬。前日本银行理事、富士通综合研究所研究员早川英男认为，负利率实际上是对民间银行手中的多余资金征收罚款，这与央行现行扩大货币投放规模的做法存在根本矛盾。负利率虽然能给市场以政策仍有空间的印象，但对实体经济并无推动。