标的资产市场并不陌生，2014年12月，兴业矿业就停牌谋划收购银漫矿业，但三个多月之后的2015年3月底，公司公告称，由于盈利时间难以确定，公司只得中止本次收购。
值得注意的是，铭望投资等八家PE投资方2014年10月入股银漫矿业之后仅一个半月就推出该收购方案。
据证券市场周刊3月11日报道，突击入股银漫矿业的八家PE迎来了丰厚回报，八家投资方合计持有的5.55%股权对应的估值接近1.52亿元，而此前八家投资方的增资金额为8809.5万元，收益率为72.3%。
中国经济网记者向兴业矿业发送采访函，截止发稿，对方未回应。
重组收购亏损资产
根据并购方案，截至评估基准日2015年11月30日，银漫矿业净资产账面价值4868.14万元，评估价值27.36亿元，评估增值 26.87亿元，增值率5519.35%。发行人以新增股份及支付现金相结合的方式支付银漫矿业100%股权的全部收购价款。其中股份对价金额占全部收购 价款的94.36%，即25.81亿元;现金对价金额占全部收购价款的5.64%，约1.54亿元。
财务数据显示，银漫矿业2013年至2015年11月30日净利润分别为-278.09万元、-2692.02万元和-288.66万元。白旗 乾金达也同样处于亏损状况，其2013年、2014年和2015年1~11月各亏损143.28万元、305.72万元和294.46万元。虽然业绩不 佳，白旗乾金达估值同样高企。截至评估日，白旗乾金达净资产1.26亿元，评估价值9.82亿元，评估增值8.56亿元，增值率678.29%。
根据草案中的说明，银漫矿业所属的白音查干东山矿区目前备案的矿石资源储量为6360万吨，可以维持至少30年的生产。照此来看，银漫矿业未来的收入似乎不成问题。
对于市场关心的铅锌等矿石价格，兴业矿业采取的是过去三年内的价格平均值作为盈利参考，降低了矿石价格波动的影响，从而得出银漫矿业未来可能的盈利能力。
根据兴业矿业收购草案中的预计，银漫矿业2017年将实现销售收入9.03亿元，净利润3.91亿元，经营成本为2.64亿元;之后的2018年至2021年，银漫矿业的收入将稳定在11.29亿元，净利润稳定在4.96亿元，经营成本则在3.3亿元保持稳定。
按照这个预测，银漫矿业2017年的毛利率将达到70%以上，之后四年毛利率仍然稳定在这一水平，与之对应，公司的净利润率保持在43%以上的水准。
按照这个预测，银漫矿业2017年的毛利率将达到70%以上，之后四年毛利率仍然稳定在这一水平，与之对应，公司的净利润率保持在43%以上的水准。
即使是在有色金属最为鼎盛的时期，同样以铅锌为主的驰宏锌锗和西部矿业毛利率也不过35%左右;株治集团和锌业股份多数年份仅有个位数的毛利率。
在未来价格预测不如鼎盛时期的前提下，银漫矿业如何能实现超过同行一倍以上的毛利率呢?在已上市的公司中，宏达股份旗下的云南金鼎锌业有限公司 曾经在2006年至2007年时实现过接近50%的净利润率水平。名不见经传的银漫矿业未来的盈利水平能否达到预期让人拭目以待。
八家投资方“突击入股”
这并不是兴业矿业第一次筹划收购银漫矿业。2014年12月，兴业矿业停牌筹划重大事项，但在2015年3月25日发布终止公告称， “目前，银漫矿业仍处于矿山建设阶段，由于矿区建设工程规模较大，后续建设进度低于公司预期，导致投产及盈利时间均具有不确定性，经公司与各中介机构论证 后，决定终止筹划本次重组事宜。”
值得注意的是，就在兴业矿业第一次停牌筹划收购银漫矿业前的一个半月，八个投资方已经悄然入股银漫矿业，草案显示，2014年10月26日，银 漫矿业召开股东会并作出决议，同意银漫矿业新增铭望投资、铭鲲投资、劲科投资、翌望投资、彤翌投资、劲智投资、彤跃投资和翌鲲投资等八名投资方作为股东。
此次增资中，银漫矿业增资款项合计为8809.5万元，其中1938.09万元作为公司的新增注册资本，其余的增资款作为溢价出资计入银漫矿业的资本公积金，投资方以现金认购新增注册资本的方式向银漫矿业增资。增资后，投资方合计持有银漫矿业5.55%股权。
据证券市场周刊3月11日报道，银漫矿业原股东无疑做了笔极为划算的买卖。与此同时，突击入股银漫矿业的8家股东也迎来丰厚的回报。
按照银漫矿业100%股权的评估值为27.35亿元计算，八家投资方合计持有的5.55%股权对应的估值接近1.52亿元，而此前八家投资方的增资金额为8809.5万元，收益率为72.3%，超过了七成。
那么兴业矿业为何在很短间隔时间内连续两次计划收购银漫矿业呢?分析人士认为，原因或许是因为银漫矿业引入的这八家投资方有退出时间要求。不过，从公开资料来看，并未发现八家投资方存在退出时间要求的证据，至于八家投资方突击入股银漫矿业是否合规，仍需发审委去衡量。
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