今年跨境资本流动有望总体趋稳

              2015年国际收支数据显示，我国经常账户顺差3306亿美元，较上年增长19%——今年跨境资本流动有望总体趋稳

　　2015年我国经常账户顺差处于国际公认的合理区间。其中，主要受进口价格回落等影响，货物贸易顺差与GDP之比为5.2%，上升1个百分点

　　2015年我国资本和金融账户逆差大幅提高，主要体现了境内主体对外投资的增加和对外负债的减少

　　外汇局3月31日发布的数据显示，2015年，我国经常账户顺差20589亿元人民币，资本和金融账户逆差8859亿元人民币，其中，非储备性 质的金融账户逆差30415亿元人民币，储备资产减少21537亿元人民币。外汇局表示，境内主体对外投资的增加和对外负债的减少导致资本和金融账户逆 差。境内主体经过近两年的债务去杠杆化调整，已明显降低了未来的对外偿付风险。今年跨境资本流动有望总体趋稳。

　　外汇局认为，经常账户顺差处于国际公认的合理区间。2015年顺差规模为3306亿美元，较上年增长19%，与GDP之比为3.0%，较上年增 加0.3个百分点。其中，货物贸易顺差与GDP之比为5.2%，上升1个百分点，主要受进口价格回落等影响；服务贸易逆差与GDP之比为1.7%，旅行项 下逆差较为突出，与国内居民收入提高、境外消费高涨等因素密切相关。

　　外汇局表示，资本和金融账户（不含储备资产，下同）逆差主要体现了境内主体对外投资的增加和对外负债的减少。2015年逆差规模为4853亿美 元，一方面表现为境内主体参与国际经济活动的活跃度上升，直接投资和证券投资资产继续增加并且比2014年多增53%和5.8倍；另一方面反映了我国企业 对外债务的去杠杆化，如其他投资负债项下由2014年的净流入转为净流出，但直接投资项下境外资本保持较大规模净流入。

　　外汇局表示，受人民币贬值预期增强、美元加息、国内外利差缩小及进出口贸易下降影响，外债总规模下半年降幅较大。从微观主体债务风险角度看，体 现了债务主体依据市场变化积极调整资产负债结构的结果，有利于债务主体降低债务负担，提高风险管理意识。从宏观债务风险角度看，说明我国外债整体风险下 降，对外偿付风险降低。根据国际公认的外债安全指标初步计算，2015年末我国负债率为13%，债务率为58%，偿债率为5%，短期外债和外汇储备比为 28%，各项指标均在安全线以内。

　　外汇局预计，2016年，我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户逆差”的格局。

　　经常账户将保持一定规模顺差。首先，货物贸易维持顺差。从进口看，由于美元总体强势和全球需求不振，国际大宗商品价格可能还会在低位震荡，再加 上我国内需将保持相对稳定，进口规模仍会明显低于出口。其次，服务贸易等项目将继续呈现逆差。其中，旅行项目仍是最主要的逆差来源，我国居民境外旅游、留 学等消费需求还会较高，总的来看，2016年，经常账户将在货物贸易主导下持续顺差，与GDP之比处于国际公认的合理区间。

外汇局认为，2016年资本和金融账户将继续呈现逆差，跨境资本流动有望总体趋稳。一方面，国内外宏观经济金融环境更加复杂。全球经济复苏步伐 依然缓慢，新兴经济体经济发展面临多重压力。主要经济体货币政策继续分化，不确定因素进一步增多，将加剧国际资本流动的短期波动。我国经济进入新常态，在 国内经济发展动能转换过程中，不可避免会出现经济增速放缓等问题，可能会被市场持续关注，推动境内主体对外资产负债结构的继续调整。另一方面，支撑我国国 际收支平稳运行的因素依然较多。