记者：前几天，人民银行公布了三月份和一季度货币信贷指标，对此一些市场人士有不同的看法和观点。您对这些数据如何解读？
马骏: 今年一季度广义货币增速基本在合理区间，3月底M2同比增速（13.4%）与国务院确定的13%左右的预期目标相差不远。但是，一季度人民币信贷增速确实 比较快：3月底人民币信贷余额同比增长14.7%，比M2增速高1.3个百分点，比去年同期人民币信贷增速高0.7个百分点。
一季度信贷增速较快有一定阶段性、周期性的原因。比如，前期各部门出台了一系列稳增长措施，各地基建项目启动比较集中，拉动了信贷需求；房地产市场回暖带动房地产按揭和开发贷款快速增长。以石油为代表的国际大宗商品价格回暖，也使得许多企业开始补库存。
从环比来看，三月份信贷增速较快，也反映了一定的季节性因素。但是，民间投资的增速仍然比较低迷。
目前货币政策操作的主要考虑是为稳增长提供所需要的货币条件。但是，我们也观察到，最近我国的一些宏观经济指 标开始出现回暖，包括房地产投资增速、工业增加值增速、PPI等都在回升，最近一些机构也开始上调中国今年全年的经济增长预测。未来的货币政策操作，除了 要继续支持实现稳增长的目标，也要注意防范宏观风险，尤其是要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。
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