今日，易方达、银华、兴全、招商等基金公司率先公布旗下公募产品半年报，从目前已披露的观点看，在整体谨慎的基调中，基金经理对于下半年的行情预期似已显露积极迹象。
尽管鉴于经济状况依旧复杂，在存量资金博弈的环境中，基金普遍判断A股短期难以出现趋势性行情，但在部分基金经理看来，美联储延迟加息、国内流动性宽松延续以及部分行业通过去产能提价格改善盈利水平等积极因素，将使得下半年市场出现阶段性反弹成为可能。
趋势行情难现 阶段性反弹可期
整体上，已披露半年报的基金经理对于下半年行情走势维持中性判断。
兴全轻资产基金经理谢治宇认为，目前实体经济有一定程度的改善，但是长期的结构转型问题依然存在。股市整体相较于一季度来说比较平稳，市场热点切换迅速。未来经济面状况依旧复杂，决定股市的各个因素也继续交织。股市在目前的位置观察并不存在显著的高估或者低估的情况，市场恐怕也很难出现趋势性的行情。
“从市场角度分析，A股市场尚不支持已经见大底的判断，估值回归的节奏将更加缓慢，未来投资需要沉稳，回归价值投资角度。”益民品质升级基金经理吕伟表示。
不过，也有部分基金经理的态度已显露乐观迹象。
“经历上半年的调整，市场的系统性风险基本释放，本基金对下半年的判断是反弹为主基调，组合的配置上将采取较为积极的策略。”银华高端制造基金经理彭颖颖表示。
在其看来，英国“脱欧”延缓了美国的加息节奏，而国内货币环境还将继续宽松，房地产市场作为居民货币蓄水池能力见顶后，A股市场有望接力。
易方达科讯基金经理宋昆也认为，A股风险在二季度以横盘震荡的形式逐步消化，风险偏好有所回升。三季度流动性预期逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望持续宽松，市场逐步企稳。
需要指出的是，目前披露的基金观点有限，公募对于下半年行情的整体态度有待于更多半年报的披露。
看好消费和新能源汽车
从下半年具体布局角度看，基金普遍看好消费和新能源汽车领域的投资机会。
在兴全趋势基金经理董承非看来，不同行业发展、企业的战略实施和盈利增长将进入被区别定价的阶段，新能源汽车、地产、物联网、体育等改革能够创造新的消费的领域，可能存在较好的投资机会。
在配置策略上，吕伟表示主要围绕兼配稳健与成长两方面。一方面根据 ROE 和PB 相对历史均值的水平，并参考盈利预期的改善情况，配置农林牧渔、食品饮料、医药板块等稳健品种；另一方面密切关注新技术、新产业带来的投资机会。
“一方面，随着下游人工智能、虚拟现实等需求的快速增长和国家政策的大力扶持，整个半导体产业链有望实现向中国大陆的转移；另一方面，继续关注娱乐、体育、医疗、教育等能满足人们提高生活水平需求的服务行业，关注新商业模式的落地情况。”宋昆表示。来源：上海证券报
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