业绩不断超出市场预期、较低的估值、市场风险偏好的变化等因素，是股王贵州茅台不断创历史新高的主要原因。通过判断机构一致预测净利润变化率，数据宝试图寻找出业绩不断上调且升幅较高的低估值高增长股，36股票年内股价平均涨幅高达16.42%。
A股已经走在回归价值投资的路上，我们看到越来越多的价值股不断冲破历史高点。尤其是在相对低估值的背景下，市场对良好业绩及成长性股票的挖掘，也持续升温。
不过，价值股的表现之所以如此出众，不仅仅得益于历史上的良好表现，现在及未来的业绩预期才是其不断创新高的核心因素。我们看到在这场价值股盛宴当中，一批业绩暂时被证伪的股票，已经出现回落。比如说，上周末杀跌的双汇发展、水井坊、洋河股份，以及今天跌停的海信电器。
股价相对高高在上、加上业绩预期出现分歧，这类价值股的回落并不难理解，可视作价值股的业绩证伪。同时，价值股被趋势性抛弃的苗头并未出现，贵州茅台、格力集团等龙头在近期的价值证伪潮中，表现得相当稳健。而且，不断超预期的业绩，也有助于巩固这种向上的趋势。
以股王贵州茅台为例，该股一季度营收净利增速双双超过25%，并得到众多机构研报力挺，认可相关业绩指标超预期。并且这种超预期的趋势已经延续了一段时间。数据宝统计显示，34家机构对该股2017年一致预测净利润变化率呈现上调态势，26周、13周、4周的变化率分别为4.70%、2.43%和1.43%。这组数据表明，贵州茅台最新机构一致预期净利润较26周、13周、4周前处于提升态势，折射其盈利能力持续超预期的趋势。
低估值高增长加上业绩不断超预期，成就了大牛股贵州茅台。通过判断机构一致预测净利润变化率，数据宝试图寻找出业绩同样不断上调的低估值高增长股票，其中很多股票成为今年的大牛股。
筛选条件如下：
1、预测今年净利润的机构家数超过10家；
2、今年一致预测净利润26周、13周、4周变化率均大于0；
3、按照机构预测的一致净利折算市盈率低于30倍；
4、按照机构预测的一致净利折算的同比增速超过20%。
筛选后共有105只股票进入榜单。这张榜单今年以来股价平均涨幅高达12.79%，远远超过市场同期表现。如果在此基础上加上业绩上调的幅度情况，即加上26周净利变化率超过20%，那么剩下的36只股票年内平均涨幅更是高达16.42%。剔除冀东水泥和北新建材两只雄安新区概念股后，平均涨幅也达到了13.3%，跑赢大盘的个股占比超过76%。
具体到个股方面，冀东水泥、北新建材年内涨幅均超过50%，京东方A、海信科龙等个股年内涨幅超过40%，三七互娱、龙蟒佰利、金禾实业、万华化学、安琪酵母等个股年内涨幅均超过30%。榜单仅有8只股票出现下跌，恒逸石化、青岛金王、奥马电器、诺力股份等个股年内跌幅超过10%。
不得不说明的是，通过上述严格的筛选方式，很多业绩不断超预期的低估值高增长大牛股，将因为一些原因而难以进入榜单，而股价走牛就已经较大程度意味着上述逻辑的成立。
比如预测净利的机构家数不够10家的股票中，蒙草生态、*ST煤气、涪陵榨菜、唐人神、三聚环保、新宝股份等个股年内涨幅超过20%。
再比如26周一致预测变化率不够20%，其实也并不绝对意味着今年净利超预期的可能性更高或者更低，以及今年净利增速的高低等。如果剔除这个条件，老板电器、天齐锂业、*ST煤气、华帝股份、泸州老窖、苏泊尔、歌尔股份、金禾实业、新城控股、烟台冰轮等个股年内涨幅均超过30%；五粮液、中国医药、亨通光电、东方园林、华东医药、中炬高新、海螺水泥、贵州茅台、中国神华等个股年内涨幅均超过20%。
（来源：证券时报）
（编辑：叶映橙）
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