轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆

年最大加工能力	10000000（件）
行程次数	10
最大直径	1~1000（mm）
最大长度	1~1000（mm）
表面粗糙度	精
公差	1~5
功率	80W
加工精度	精加工
品牌	galileo/伽利略
加工定制	是
打样周期	1-3天
加工周期	4-7天
机加工类型	CNC加工中心
加工材料	铝合金、金属、塑料等
年剩余加工能力	1000000（件）

轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆

服务项目	手板制作、CNC加工、3D打印、零件加工、批量生产、检测治具等
服务特色	技术创新，复杂高难度样件加工，加工速度快，精度高，质量有保障、产品保密制度，一对一服务，性价比高
应用领域	汽摩配件、照明灯饰、自动化机器人、机械五金、航天军工、电子仪器、
	医疗器械、3C数码、家用电器、通讯手机等
加工工艺	CNC加工、3D打印、快速成型SLA/SLS/FDM/SLM等
工艺流程	1.订单方案定制   2.拆图编程   3.备料   4.CNC加工   5.QC检测
	6.表面处理     7.QC质检   8.成品出货
加工设备	CNC加工中心、激光成型SLA机、激光成型SLS、3D打印机、数控车床、
	数控雕铣机、铣床、钻攻机、喷砂机
图纸格式	IGS、STP、STEP、PRT、XTL等
加工材质	ABS、PC、PE、POM、PP、亚克力(PMMA)、尼龙、电木、硅橡胶、铝合金、
	锌合金、镁合金、钛合金、钢、铜、不锈钢、钣金
表面处理	打磨、光、丝印、电镀、UV、氧化、拉丝 、镭雕、喷砂、皮革纹、
	表面蚀纹、包胶、转印、烫金
质量管控	1.材料质检   2.精度质检   3.外观质检   4.功能质检   5.结构质检
	6.表面处理质检  7.包装质检
检测设备	三坐标测量仪、2.5次元测量仪、内径千分尺、外径千分尺、电子高度尺、
	螺纹通止规、外螺纹环规、电子卡尺
质检流程	1.材料采购    2.材料检测    3.材料入库    4.接单领料    5.CNC加工   6.QC初检   7.表面处理    8.QC总质检     9.成品入库    10.打包
	11.包装检查    12.发货
工期交付	1-10天（实际工期取决于产品的数量和要求）
产品包装	内包装：泡沫、塑料，纸；       外包装：硬厚纸箱、定制木箱
合作流程	1.提供样品/稿图    2.客服报价   3.确认下单   4.加工制作
	5.包装发货   6.确认收货
制作常用材料
类别	特征及应用
铝合金	铝合金质轻且柔软，强度好，耐蚀性能好，加工性能好。广泛应用于飞机、汽车、工业电器等
锌合金	锌合金熔点低，流动性好，易熔焊，钎焊和塑性加工。适用于压铸仪表，汽车零件外壳等。
镁合金	主要用于制造低承力的零件。强度高且耐腐蚀性好，电器产品的壳体等。
钛合金	钛合金具有质量轻、比强度高、耐腐蚀性好等优点，故被广泛应用在汽车工业中。
不锈钢	抗氧化性 耐腐蚀性能好，耐高温，广泛用于工业建筑，装饰、一些浅拉伸的制品。
合金钢	根据添加不同的元素，可获得高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀、耐低温、耐高温、无磁性等特殊性能。
低碳钢	综合性能较好，强度、塑性和焊接等性能得到较好配合，用以制作钢筋或建造厂房房架、高压输电铁塔、桥梁、机械零件。
黄铜	黄铜有良好的力性能，切削性好，易钎焊和焊接，耐蚀，但易产生腐蚀破裂。可用于承受较大载荷的零件。
紫铜	紫铜有较好的导电、导热、耐蚀和加工性能,可以焊接和钎焊。
钣金	钣金具有重量轻、强度高、导电、成本低，在电子电器、通信、汽车工业、医疗器械等领域得到了广泛应用。

 相关信息欢迎咨询...5年中国个人网上银行发展非常迅速，尤其是招商银行、工商银行和农业银行个人用户增长率都超过50%。当然，2005年企业网上银行仍然占据网上银行市场主体，企业网上银行的交易额占了总交易额的96.7%，达轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆0.2万亿元，较2004年增长21.3万亿，但是个人网上银行市场规模增长速度更快，增长率已达到300％。据赛迪顾问新推出的《2006中国网上银行市场研究报告》预测，未来五年内，企业网上银行市场将呈平稳增长态势，而个人网上银行市场将继续快速增长，在2006年－2008年之间，市场交易额将接近成倍地增长，之后有所平缓，到2010年个人网上银行交易额预计有望超30万亿。
重点区域中国网上银行市场
由于我国经济发展的不平衡，导致我国互联网应用也呈现出东强西弱的格局。无论是网民的比例还是WWW站点数，排在前面的几乎均为东部发达省区，我国2005年网民增量多的省区也大都集中在东部地区，中西部地区与之相比有着较大程度的差距。
根据CNNIC发布的中国互联网络发展状况统计报告，我国华北、华东、华南的注册域名比例为84.2%，东北、西南、西北的注册域名只占13.3%，所占比例非常小。从CN下注册域名的地域分布看，华北、华东、华南的CN下注册域名比例为83.2%，东北、西南、西北的CN下注册域名比例只占11.2%，所占比例仍非常小。网民比例排名前10位的城市主要有北京、上海、天津、广东、浙江、福建、山东、江苏、辽宁、黑龙江。这在一定程度上反映了我国地区之间的互联网发展水平存在很大的差距。
表1我国网民数排名前10位的城市及其占比情况
互联网发展水平直接关系到网上银行市场的发展。据赛迪顾问新推出的《2006中国网上银行市场研究报告》分析，中国网上银行市场按区域可分为三个层次：层次是以京津地区、长江三角洲、珠江三角洲及山东与沿海地区为主的省会城市；二层次区域是以成都、重庆、合肥、武汉、西安等省会城市为主的中西部地区；三层次指经济水平紧次于省会城市和东部经济发达地区的地市级城市。
据赛迪顾问分析，北京、上海、广州等城市居民的网上银行用户渗透率已由2004年的8.61%上升至2005年的10.20%以上。可见，目前中国互联网发达几个地区，网上银行应用程度相对较高。未来几年，这几个地区将继续中国网上银行的快速发展，预计到2010年，其网上银行用户渗透率将达到20.82%.
二级地区是中国经济高速增长区，这些区域虽然达不到层次区域的互联网发展水平，但后发优势明显，发展潜力巨大，是未来几年网上银行发展的重点地区，随着这些区域经济发展水平不断提高和人们意识的改变，网络银行市场将呈高速增长态势。
三层次地区的互联网发展水平较前两个区域相对落后，但这些城市也是中国的一些经济中心，开拓基础较好，需要借助层次和二层次地区的。因此，三层次区域发展空间十分广阔。中国已成为拥有众多特许经营体系的
“中国是令人兴奋的市场，特许经营可以让有创业精的中国人先富起来。”国际特许经营联合会主席、澳大利亚新南威尔士大商法院院长安德瑞·特里１４日对新华社记者说。
正在呼和浩特参加七届亚洲与太平洋法律协会商贸法国际研讨会的安德瑞·特里接受新华社记者专访时表示，中国正在成长的消费市场、不断加快的城市化进程、迅速增加的城市中产阶级以及购买力和品牌意识，使越来越多有创业精的中国人开始通过特许经营打点起“小本生意”，走上“先富起来”的道路。
特许经营是特许人拥有特有的商标、商号、产品及服务和专有技术、管理技术、经营模式等，加盟商希望利用这些发展自己的企业，由此而形成的特许加盟体系。加入特许经营的经销商（被特许人）意味着有了“所有权”，可以亲自当老板。
从１９８７年快餐企业肯德基将家中店和特许经营的概念同轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆带入中国，中国目前已发展成为拥有众多特许体系的。中国连锁经营协会的数据显示，截至２００５年１２月底，中国特许体系增至２３２０个，加盟店铺总数为１６８０００个，增幅显著的是与人们生活密切相关的超市、便利店、家电专业店、服装专卖店、药店、书店、洗衣店和彩扩店等。
“中国的特许经营潜力巨大，虽然目前只占零售业的３％，远远低于４０％的特许经营占零售业的比重，但中国的特许经营平均每年以４０％的速度增长，远远高于１０％的全国消费品销售增长速度。”安德瑞·特里说。
安德瑞·特里说，世界特许排行榜前２０名的企业中有１５名在中国投资进行特许经营，肯德基从１９８７年进入中国后，已在华建立了１５００家门店，麦当劳１９９０年进入中国后，共发展了７４０家门店。
“餐饮业是特许经营的重要组成部分，西方餐饮业主要被汉堡、三明治、炸鸡、咖啡等占据，而中国有世界棒的菜肴，完全可以通过特许经营将中国餐饮推向世界，这是个充满挑战和激情的市场。”安德瑞·特里说。
以销售北京烤鸭著称的中国“全聚德”餐厅已在全国发展了６０家门店，其中３７家是特许经营。
安德瑞·特里说，根据中国对世界贸易组织的承诺，中国２００５年２月生效的《商业特许经营管理办法》为在华投资的外国特许人承诺了“符合”的“法律透明”。
他说：“目前，中国的特许经营依然在试验和变迁阶段，很多本地特许体系是产品和商标特许，而不是商业模式特许。”据悉《商业特许经营条例》２００６年底有望出台，以现行《办法》，旨在进一步消除中国特许经营方面法律上的不确定性。中国已成为拥有众多特许经营体系的
“中国是令人兴奋的市场，特许经营可以让有创业精的中国人先富起来。”国际特许经营联合会主席、澳大利亚新南威尔士大商法院院长安德瑞·特里１４日对新华社记者说。
正在呼和浩特参加七届亚洲与太平洋法律协会商贸法国际研讨会的安德瑞·特里接受新华社记者专访时表示，中国正在成长的消费市场、不断加快的城市化进程、迅速增加的城市中产阶级以及购买力和品牌意识，使越来越多有创业精的中国人开始通过特许经营打点起“小本生意”，走上“先富起来轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆的道路。
特许经营是特许人拥有特有的商标、商号、产品及服务和专有技术、管理技术、经营模式等，加盟商希望利用这些发展自己的企业，由此而形成的特许加盟体系。加入特许经营的经销商（被特许人）意味着有了“所有权”，可以亲自当老板。
从１９８７年快餐企业肯德基将家中店和特许经营的概念同时带入中国，中国目前已发展成为拥有众多特许体系的。中国连锁经营协会的数据显示，截至２００５年１２月底，中国特许体系增至２３２０个，加盟店铺总数为１６８０００个，增幅显著的是与人们生活密切相关的超市、便利店、家电专业店、服装专卖店、药店、书店、洗衣店和彩扩店等。
“中国的特许经营潜力巨大，虽然目前只占零售业的３％，远远低于４０％的特许经营占零售业的比重，但中国的特许经营平均每年以４０％的速度增长，远远高于１０％的全国消费品销售增长速度。”安德瑞·特里说。
安德瑞·特里说，世界特许排行榜前２０名的企业中有１５名在中国投资进行特许经营，肯德基从１９８７年进入中国后，已在华建立了１５００家门店，麦当劳１９９０年进入中国后，共发展了７４０家门店。
“餐饮业是特许经营的重要组成部分，西方餐饮业主要被汉堡、三明治、炸鸡、咖啡等占据，而中国有世界棒的菜肴，完全可以通过特许经营将中国餐饮推向世界，这是个充满挑战和激情的市场。”安德瑞·特里说。
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安德瑞·特里说，根据中国对世界贸易组织的承诺，中国２００５年２月生效的《商业特许经营管理办法》为轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆华投资的外国特许人承诺了“符合”的“法律透明”。
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“中国是令人兴奋的市场，特许经营可以让有创业精的中国人先富起来。”国际特许经营联合会主席、澳大利亚新南威尔士大商法院院长安德瑞·特里１４日对新华社记者说。
正在呼和浩特参加七届亚洲与太平洋法律协会商贸法国际研讨会的安德瑞·特里接受新华社记者专访时表示，中国正在成长的消费市场、不断加快的城市化进程、迅速增加的城市中产阶级以及购买力和品牌意识，使越来越多有创业精的中国人开始通过特许经营打点起“小本生意”，走上“先富起来”的道路。
特许经营是特许人拥有特有的商标、商号、产品及服务和专有技术、管理技术、经营模式等，加盟商希望利用这些发展自己的企业，由此而形成的特许加盟体系。加入特许经营的经销商（被特许人）意味着有了“所有权”，可以亲自当老板。
从１９８７年快餐企业肯德基将家中店和特许经营的概念同时带入中国，中国目前已发展成为拥有众多特许体系的。中国连锁经营协会的数据显示，截至２００５年１２月底，中国特许体系增至２３２０个，加盟店铺总数为１６８０００个，增幅显著的是与人们生活密切相关的超市、便利店、家电专业店、服装专卖店、药店、书店、洗衣店和彩扩店等。
“中国的特许经营潜力巨大，虽然目前只占零售业的３％，远远低于４０％的特许经营占零售业的比重，但中国的特许经营平均每年以４０％的速度增长，远远高于１０％的全国消费品销售增长速度。”安德瑞·特里说。
安德瑞·特里说，世界特许排行榜轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆２０名的企业中有１５名在中国投资进行特许经营，肯德基从１９８７年进入中国后，已在华建立了１５００家门店，麦当劳１９９０年进入中国后，共发展了７４０家门店。
“餐饮业是特许经营的重要组成部分，西方餐饮业主要被汉堡、三明治、炸鸡、咖啡等占据，而中国有世界棒的菜肴，完全可以通过特许经营将中国餐饮推向世界，这是个充满挑战和激情的市场。”安德瑞·特里说。
以销售北京烤鸭著称的中国“全聚德”餐厅已在全国发展了６０家门店，其中３７家是特许经营。
安德瑞·特里说，根据中国对世界贸易组织的承诺，中国２００５年２月生效的《商业特许经营管理办法》为在华投资的外国特许人承诺了“符合”的“法律透明”。
他说：“目前，中国的特许经营依然在试验和变迁阶段，很多本地特许体系是产品和商标特许，而不是商业模式特许。”据悉《商业特许经营条例》２００６年底有望出台，以现行《办法》，旨在进一步消除中国特许经营方面法律上的不确定性。中国经济：繁荣还将持续问题仍在积累
中国经济在下半年将持续繁荣。由于银行集中在年初放贷，下半年信贷投资的规模会有所下降。虽然7月以后可能会有二轮调控出台，但宏观调控和货币紧缩的措施都会相对温和。货币紧缩政策还是会主要依赖公开市场操作。但是我们认为五项货币工具中（央票发行、窗口指导、准备金率、利率、汇率）人民币升值仍然是佳的政策选择。下半年中国经济大的风险将来自于经济减速及随之而来对美出口的下降。但是良好的财政状况足以弥补出口下降的风险。我们估计全年GDP将增长10.1%，高于市场的平均预期。上篇宏观指标的分析和预测1顺差中隐藏大量热钱进出口在今年继续高速增长。5月当月外贸总值同比增长23.6%，出口增长25.1%，进口增长21.7%，实现贸易顺差130亿美元。我们认为2005年贸易顺差10美元这个数字非常费解和可疑。如果中国的外贸顺差能在一年的时间内从3美元猛增至10美元，那么一般会是因为以下三个原因：一是全球经济超常地高速增长、二是中国经济出现衰退、三是人民币大幅贬值。显然这三个现象都出现。虽然全球经济在2005年高速增长4.9%，但是仍然略微低于2004年的5.1%。虽然2004年的宏观调控会机械设备的进口，但是国内的固定资产投资在2005年显著反弹。另外人民币的币值在过去10个月则基本持平。基于两个理由，我们怀疑2005年的外贸顺差隐藏着大量的由升值预期导致的热钱流入。首先是海关统计的出口额与工业统计中出货值之间的变化。在往年，工业出货值的增长要快于出口额本身的增长。这是由于出口本身除工业产品外，还包括农业和服务业的出口。而历年来我国工业出口增长速度要远远快于农业。但是工业出货值和出口额这两个增长率之间的差距在2005年明显缩小，甚至有时前者慢于后者。二个理由是FOB数据和CIF数据的差异。出口数据为FOB数据，而进口数据则为CIF数据。由于后者包含了运费和保险，一般CIF数据要高于FOB数据。以中国对欧盟的出口为例，在2005年以前，中国海关统计的对欧盟出口额（FOB）的确是要小于欧盟海关统计的从中国的进口额（CIF）。但是这个差额在2005年显著变小。对于这两个变化，我们的推测是出口商多报了实际的出口额，通过转移价格将热钱以外贸出口的形式导入国内。由于目前国内关于转移价格的会计和法律制度都欠严格，跨国公司可以轻而易举地将本该在资本项目下的外汇流动以贸易的形式来实现。简言之，我们推测2005年的贸易顺差中隐藏了大量的热钱流入。我们使用OECD的经济先行指数和人民币实际有效汇率作为先行的自变量来预测中国出口的走势。回归拟合显示中国的出口会继续从高位减速，从2004~2005年高达30%的同比增速，滑落至目前略高于20%，然后在今年年底滑落至17%。不过需要注意，由于经济减速将直接影响从中国的进口，经济在下半年的风险添加了中国外贸的变数。但中国出口升级换代的能力决定了中国的外贸部门能够承受更大的人民币升值压力。2CPI走势将主要受M2驱动各类物价数据在5月份全面上扬，CPI攀升至1.4%。CPI的回升，主要源于服务价格继续缓慢回升，食品价格涨幅趋于稳定。产出PPI（工业品格）同比上涨2.4%，中止了2005年9月以来持续回落趋势。投入PPI（原材料、、动力购进价格）同比涨幅5.5%，再次出现了反弹。投入PPI涨幅持续高于产出PPI和CPI，压缩了企业盈利水平。中国通胀和通缩的压力并存，因此有所谓通胀通缩一线天的说法。理论上讲，通缩的压力来自于一些行业的产能过剩和人民币升值导致的进口价格下降。但是由于统计数据的局限，我们难以判断产能过剩到底有多大的通缩压力，但是我们对产能过剩这个说法基本持怀疑态度。另外由于人民币在过去10个月内仅仅对美元升值1%、对于货币篮子几乎未变，因此人民币升值对于通缩的压力可以忽略不计。通胀的压力来自于以下两个方面：几乎所有资源和能源的价格面临上涨；M2在过去的12个月内不断提速。在我国经济中，几乎所有的生产要素价格（能源、土地、环境、水源、工资、利率、汇率）都被人为地压低，从而对经济造成了巨大扭曲。资源品的涨价已经是大势所趋。这里仅仅举汽油价格一例。在2005年，每加仑汽油在中国的含税价格是1.6美元。而这个价格在、印度、日本和德国则分别为2.5美元、3.6美元、4.5美元和6.0美元。中国的油价不仅低于发达，也低于印度、巴西和土耳其这些新兴市场。事实上据统计，只有俄罗斯、沙特和委内瑞拉这些产油国的油价还比中国低。资源品价格在中国被扭曲压低的程度可见一斑。我们用M2和人民币的名义有效汇率作为的自变量对CPI作回归分析。由于人民币在过去10个月内基本上升值，其对CPI的作用也为有限，因此未来CPI的走势主要是受M2驱动。M2从2005年初的14%一路攀升至近的19%，这将推动CPI在未来上升。根据回归结果拟合的CPI走势，估计在今年年底CPI将上升至2.0%。在5月末M2余额同比增长19.1%，比去年同期高4.5个百分点，远高于央行制定的16%增长目标。M1余额同比增长14%，比去年同期高3.6个百分点。今年前5个月累计新增贷款1.78万亿元，已经达到全年信贷目标2.5万亿元的71.2%。出于“早放贷，早收益”的考虑，银行在年初放贷的数量往往大于年末。我们估计今年的信贷增长在7月以后会明显放缓，全年新增贷款大为超过央行目标，可能达到3.3万亿元。3大风险或来自1~5月份，城镇固定资产投资继续加速，同比增长30.3%（1~4月29.6%），增幅比上年同期高将近4个百分点，总计2.54万亿元。房地产投资增速继续趋稳。制造业的投资增速（37.1％）仍然高于整体固定资产投资的增速（30.3%）。中国仍将继续成为全世界的加工厂。从投资的资金来源看，银行贷款仅占全部融资的20%略多一些。而且银行的确是在年初集中放贷。自筹和自有资金的占比在过去的三年多里不断扩大，从2003年的40%左右上升到近的60%。和债市融资的比重微乎其微。这种更多地依赖自有资金、脱离资本市场的融资模式将会加大投资的波动――在盈利良好的年份投资增多、在盈利不好的年份投资减少。从项目隶属关系看，在1~5月份，项目同比增长22.7%，地方项目增长31.3%。与1~4月份增幅比较，项目投资增长加快更明显，5月份当月增幅超过了地方项目增幅。这与项目更符合投资导向，更容易获取资源有关。但是从规模来看，地方项目的比重越来越大。如果6月份数据仍然过热，我们不排除7月份二次调控的可能，但是措施仍然会比较温和。我们估计投资在下半年略微减速，全年将增长28%。在5月份，社会消费品零售延续了年初以来较快增长的趋势，同比大幅增长14.2%。城市的零售增长仍然快于农村。城市零售在4、5月分别增长14.1%和15%，农村零售在4、5月分别增长12.5%和12.6%。事实上零售的实际增长（扣除通胀因素）在过去六年基本维持12%的高速。特别引人注目的是农村实际零售的变化。在2004年的低谷时，农村的实际零售增长仅为城市的三分之一。但是这个差距在过去两年迅速缩小。这反映了近年来减免农业税、落实“三农政策”及“新农村建设”等措施还是取得了一定成效。中国的零售增长与居民购房装修密切相关，部分零售支出应该划归为资本支出（如房屋装修），因此零售数据会比实际情况偏高。即便如此，我们仍然认为中国的居民消费处在加快增长的趋势之中，其主要动力来自城乡居民收入增长加快、居民财富积累基本到位以及消费结构面临调整。各地的投资冲动、强劲的出口以及房地产拉动的消费需求仍然推动中国经济在今年高速增长。4月以来出台的宏观调控和货币紧缩政策会略微拉低经济增速。总需求中大的风险可能来自于房地产的降温及随之而来的进口下降。据估计，如果经济在下半年减速至2%，这将拉低中国GDP增长0.7%。但是由于我国目前财政状况良好，下半年财政支出的增长应该可以对冲掉出口下降的影响。我们估计GDP在今年将继续高速增长10.1%。下篇宏观政策展望中国的宏观政策需要兼顾互相矛盾的三个目标，即维持经济的高速增长和业稳定、减缓货币信贷及投资的过快增长、减少对外的经济失衡。这个矛盾注定了任何宏观政策都会是妥协的产物。具体的反映是任何政策都似乎乏该有的力度。这里首先分析一下汇率政策。1下半年人民币将对货币篮子升值2%在去年7月21日汇改之后，人们对于人民币升值，从而改善我国经济失衡的状况寄予厚望。虽然外汇交易市场的建设颇有建树，但是人民币币值的上升幅度则微乎其微。在过去的10个月内，人民币仅对美元小幅升值1%，相对于日元和欧元的变动则基本上取决于美元的走势。而相对于14个货币的篮子，则几乎变化，不过今年以来人民币汇率的浮动波幅的确比去年明显提高。人民币实际有效汇率（REER）自1980年以来的走势大致可以分成三个阶段。1980~1993年，人民币实际汇率大幅贬值；1993~1998年，人民币实际汇率温和升值；然后自1998年以后，人民币的实际汇率大致持平。人民币在1980~1993年大幅贬值的原因之一是人民币本身的高估。当年的外汇体制通过外汇券实行了实际上的价格双轨制，使得人民币汇率严重高估，因此本身有贬值的需要。但是更为重要的原因则是我国生产率的变化，中国制造业的生产率净增长在上世纪80年代要落后于发达的增长，于是人民币实际汇率贬值。在上世纪90年代，中国制造业的生产率有了长足的进步，终于在上世纪90年代后期超过发达，人民币于是也相应开始从贬值转为实际升值。随着我国在制造业上投资的大幅增加，中国制造业生产率在过去八年大幅超过OECD。但是由于人民币在1998年之后盯住美元，因此未能跟随生产率的上涨而升值。既然人民币应该升值但又升值，那么人民币的币值必然是被低估了。我们估计人民币在2006年下半年将对货币篮子升值2%，对于美元的升值幅度还将取决于美元在下半年的走势。从较长期的周期和经济基本面来看，巨额的赤字意味着美元的贬值。但是由于今年夏秋之际新兴市场较为动荡，美元将再次成为国际资本的避风港。因此短期的因素将推动美元走强。由于美元长期贬值和短期升值的力量并存，走势较难判断。我们粗略估计人民币至年底对美元升值至7.85。央行一共有五个用以紧缩货币条件的政策，即央票发行、窗口指导、提高准备金率、提高贷款利率、人民币升值。由于每一个工具都有其局限，央行不能仅依赖单个政策，因此至今央行已交替使用了前四个工具。但是前四个政策都只是抑制了内部需求，会进一步恶化中国的贸易失衡。只有人民币升值这项政策是抑制外部需求，在紧缩货币条件的同时还有助于缓解贸易失衡的问题。因此显然升值是五项货币紧缩政策中的优选择。另外，国内流动性之所以过剩的原因是巨额的贸易顺差和热钱流入。前四项政策都只是资金已经流入以后的对冲，而只有人民币升值才是为釜底抽薪的办法，即减少由于贸易顺差导致的外汇占款。当然热钱的流入主要取决于对人民币升值的预期。如果人民币总是小幅稳步的升值，这会有助于形成人民币升值的预期，不利于热钱流入。因此让人民币再次重估2%也不失为良策。但是鉴于央行会遵循稳健的货币政策，我们不寄予希望央行会再次重估人民币，但是我们认为人民币浮动升值的幅度将大于过去10个月。我们估计未来的央行紧缩政策将继续主要依赖公开市场操作。当面临央票利率攀升和商业银行的时候，央行会考虑再次升息27基点。下半年再次提高存款准备金率的可能性较小。财政部部长金人庆日前透露，今年前5个月我国财政收入同比增长23%，达1.66万亿元，完成预算的46.9%。全国财政支出增长17%，达1.12万亿元，完成预算的29%。迄今实现财政盈余0.54万亿元。良好的财政状况使得政府有能力在下半年增加财政支出，对从新农村到奥运会等一系列政府投资项目提供资金保证。虽然资金运用的效率可以探讨，但是财政支出的确能够弥补一旦经济减速后出现的需求口。2再次升息的可能性为30%今年的紧缩调控措施起于一季度的宏观数据超出预期。从4月份至今，尽管紧缩措施频出，但是4~5月份的数据依然强劲。于是有人认为调控无效，戏称调控成为“空调”。我们认为调控仍然起到了一定效果，否则信贷投资过快增长的形势还会更为严峻。但是调控的效果显然与预期目标还有差距，抑制信贷和投资过快增长的力度还不够。出现这样的局面，我们认为有以下几个原因。，投资的强势增长有客观的基础。在快速城市化的过程中，对于基础设施、城市公用事业、服务等方面投资的确有实在的需求。二，地方政府积参与经济扩张的模式仍然明显改变，换届的影响甚至比以往还要提前出现。三，商业银行经营压力，加上来自各级地方政府的压力，都在刺激放贷快速增加。四，政府对经济预期目标也可能比以前的要高，对信贷投放超过预期目标、投资增长较快的容忍程度在提高。调高投资增长目标、信贷规模目标，很可能是调控当局要正视的问题。五，政府仍然希望采用有保有压的灵活、渐进的调控策略，不致导致过分紧缩。首先我们需要理解本轮调控与2004年时的不同。在2004年，经济过热导致电油运等上游产业全面紧张，加上粮价火上浇油，CPI曾高达5.4%，使经济降温迫在眉睫。而得益于过去两年的投资，上游的瓶颈大多得到缓解。虽然CPI开始爬升，但是估计全年CPI升幅多达到2.0%。因此今年和2004年的局面完全不可同日而语。今年调控和紧缩的理由不再是瓶颈和通胀，而是信贷膨胀后的金融风险以及投资过度后的产能过剩。调控原因的不同决定调控的手段和力度的变化。我们认为政府对GDP增速和投资增长的容忍程度事实上高于市场的估计。这决定了下半年调控政策会是小幅调整、以改善经济结构为终目的、抓好现有政策的落实。我们对下半年的宏观政策作如下预测：继续落实房地产政策，更加严格地控制土地；提高环保、产业准入等标准，以此控制投资增长过快；通过反腐典型，严肃政府政策的落实；继续紧缩货币政策，以公开市场操作为主，伴以人民币升值，30%的可能再次升息，再次提高存款准备金率的可能性较小；稳健财政政策的实质从紧缩向宽松转变，继续支持包括新农村建设在内的政府支出。余永定:人民轴承磨床轴类重型机械家友川机械五金数控加工厂车床重庆